ASN Microkredietfonds

Het ASN Microkredietfonds behaalde in het vierde kwartaal van 2023 een positief rendement van 0,90%. Net als in de voorgaande kwartalen droegen de stabiele rente-inkomsten hieraan bij. De waarde van de participaties nam toe, wat eveneens positief was voor het kwartaalrendement.  

De beleggingen van het fonds luiden grotendeels in vreemde valuta. Anders dan in het voorgaande kwartaal leverde het netto-valutaresultaat een negatieve bijdrage aan het rendement. 

Afgelopen kwartaal heeft het fonds voor ongeveer 22,5 miljoen euro aan leningen verstrekt aan acht microfinancieringsinstellingen (MFI’s). Vier van deze MFI’s waren nieuw in het fonds: Brac Tanzania, Esta Dana in Indonesië, Banco Codesarallo in Ecuador en Ipak Yuli Bank in Oezbekistan. Daarnaast heeft het fonds een participatie genomen in Alter Modus in Montenegro. Als gevolg van veranderingen in de portefeuille zijn de belangen van het fonds in Oost-Europa en Afrika licht toegenomen. Van het totale fondsvermogen was eind december 94% belegd.    

Het fonds belegde in het vierde kwartaal 3 miljoen euro in Esta Dana, een Indonesische MFI die nieuw is in de fondsportefeuille. De organisatie heeft een grote sociale impact omdatde klantenkring voor 95% uit vrouwen bestaat. Daarnaast woont 90% van de klanten op het platteland. De organisatie geeft vooral groepsleningen aan vrouwelijke micro-ondernemers. De gemiddelde lening die de vrouwen ontvangen bedraagt iets minder dan 300 euro.

In het vierde kwartaal bleef de mondiale economische groei relatief laag, vooral doordat de economische activiteit in ontwikkelde landen afnam. Het vooruitzicht is dat de groei ook in 2024 laag blijft. Voor de regio’s waarin het fonds belegt, lopen de verwachtingen uiteen. Er wordt solide groei verwacht in vooral Azië (India en China), terwijl Noord-Afrika en het Midden-Oosten achterblijven als gevolg van het conflict in Israël. Het fonds belegt het meest in India, dat zich blijft onderscheiden door economische groei en een positieve marktdynamiek.

Terwijl de inflatie daalde ten opzichte van 2022, is de cyclus van renteverhogingen en versoepeling van het monetaire beleid nog niet beëindigd. De verwachting is dat dit in de loop van 2024 zal veranderen, wat in delen van Oost-Europa en Latijns-Amerika al zichtbaar is.

De verandering in rentetarieven is ook zichtbaar in onze portefeuille. De rentetarieven die MFI’s betalen zijn zichtbaar hoger dan een tot twee jaar geleden. De MFI’s berekenen deze tarieven door aan de kleine ondernemers die zij financieren. Ondanks de hoge inflatie en rente, die ook de marges van de MFI’s beïnvloeden, constateren wij dat de kwaliteit van de beleggingen in de fondsportefeuille nog steeds goed is. Het fonds heeft ook volop kansen om verder te groeien, met als doel dat zowel de impact als de opbrengsten van het fonds verder toenemen.

• meer (half)jaarverslagen