ASN Duurzaam Mixfonds Zeer Defensief

Het ging goed met de beurzen in 2024. Vooral in de eerste helft van het jaar stegen de koersen, soms tot nieuwe records. Na de zomer was het koersverloop wat wisselvalliger, maar de aandelenbeurzen eindigden het jaar positief. Dat kwam ook doordat veel bedrijven in 2024 goede resultaten realiseerden. Het ASN Duurzaam Aandelenfonds behaalde een positief jaarrendement.

Toch is er een kanttekening te zetten bij de goede beursresultaten. Zij kwamen deels tot stand dankzij een handjevol grote Amerikaanse technologieaandelen. Deze bedrijven maken geen deel uit van ons duurzame beleggingsuniversum. Microsoft bijvoorbeeld is uitgesloten vanwege militaire betrokkenheid, terwijl Apple is betrokken bij verschillende controverses. In Europa groeide de economie maar matig. De aandelen van Europese bedrijven behaalden dan ook mindere rendementen. Dat gold vooral voor kleinere bedrijven. Het ASN Duurzaam Small & Midcapfonds behaalde een negatief rendement van -11,64%.

Ook de koersen van bedrijven die actief zijn in de transitie naar duurzame energie hadden het zwaar. Een oorzaak was de overwinning van rechtse partijen in Amerika en Europa, die naar verwachting leidt tot een slechter klimaatbeleid. De andere oorzaak was dat de hoge rente in het eerste halfjaar de investeringen van deze vernieuwende bedrijven duur maakte. Het ASN Milieu & Waterfonds behaalde een positief rendement.

In de loop van 2024 daalde de inflatie en naderde de 2%, het streefgetal van de centrale banken. Dat betekende dat de centrale banken hun rentes niet meer hoog hoefden te houden om de inflatie te beteugelen. Vanaf de zomer verlaagden zij hun rente. Dit renteverloop bepaalt de koers van obligaties. Als de kapitaalmarktrente stijgt ten opzichte van de (vaste) couponrente van een lening, dan daalt de waarde (koers) van de lening, en andersom. In het eerste halfjaar daalden de obligatiekoersen doordat de kapitaalmarktrentes stegen. Daarna daalden de rentes en stegen de obligatiekoersen. Het ASN Duurzaam Obligatiefonds sloot het jaar af met een positief rendement.

Het ASN Microkredietfonds behaalde over 2024 een positief resultaat. De hoge inflatie van de laatste jaren heeft namelijk geleid tot hogere rentes: de rentes die de microkredietinstellingen (MFI’s) betalen voor nieuwe leningen, zijn hoger dan enkele jaren geleden. Deze winsten werden weer gedrukt doordat de waardering van leningen en aandelenbelangen daalden. Bovendien drukten de kosten om valutarisco’s af te dekken het fondsresultaat.

Aandelen:

In de aandelenfondsen in de portefeuille is alleen plaats voor bedrijven die met hun activiteiten rekening houden met hun impact op mens, klimaat en biodiversiteit. Met andere woorden: het fonds belegt niet in activiteiten met een grote negatieve impact op het klimaat en de biodiversiteit. Waar belegt het dan wel in? In bedrijven die in hun bedrijfsvoering rekening houden met hun impact op het klimaat en de biodiversiteit, en deze impact proberen te minimaliseren. En in bedrijven die een bijdrage leveren aan energie-efficiëntie en een circulaire economie.

Obligaties:

Het ASN Duurzaam Obligatiefonds belegt het grootste deel van de portefeuille in staatsobligaties. Daarnaast belegt het in groene en sociale obligaties.

Overheden van landen hebben een belangrijke rol in het realiseren van een duurzame, rechtvaardige samenleving. In theorie zorgt de overheid immers voor basisbehoeften als wonen, schoon water en gezondheidszorg. Dat geldt helaas niet voor alle landen van de wereld. Daarom belegt het ASN Duurzaam Obligatiefonds alleen in staatsobligaties van duurzaam goedgekeurde landen. Deze landen werken aan een eerlijke verdeling van de welvaart, zorgen goed voor hun inwoners en de natuur, en stimuleren de overgang van fossiele naar duurzame energie.

Groene en sociale obligaties zijn leningen aan overheden en bedrijven die daarmee klimaatvriendelijke en sociale projecten financieren. Een goed voorbeeld is de groene obligatie van Régie Autonome des Transports Parisiens (RATP), het openbaarvervoerbedrijf van Parijs. Deze obligatie draagt bij aan het moderniseren en verduurzamen van het openbaar vervoer in Parijs en de rest van Frankrijk.

Microkrediet

De MFI’s waarin het ASN Microkredietfonds belegt, zetten zich in voor klanten die bij reguliere banken niet terecht kunnen, zoals vrouwen en boeren in afgelegen gebieden. Zo geeft het beleggingsfonds kansen aan mensen die dat het meest nodig hebben.

Het ASN Microkredietfonds belegde in het eerste kwartaal van 2024 $ 3,5 miljoen in Kaebuk Investmenu No Finansa (KIF) uit Oost-Timor. Deze MFI was nieuw in de fondsportefeuille. De organisatie heeft een grote sociale impact, want de klantenkring bestaat voor bijna 60% uit vrouwen, terwijl 85% van de klanten op het platteland woont. De gemiddelde lening die de klanten ontvangen bedraagt ongeveer € 1.350.

KIF verschaft zijn klanten niet alleen microkredieten, maar ook kleine leningen om onderwijs te financieren en hun huizen te verbeteren. Dit laatste is heel waardevol voor de klanten omdat Oost-Timor gevoelig is voor extreme klimaatomstandigheden. KIF werkt nauw samen met organisaties die zijn klanten helpen hun landbouwtechnieken of financiële geletterdheid te verbeteren.

Beleggen is – anders dan speculeren – altijd een kwestie van lange adem. Duurzaam beleggen met een goede spreiding biedt de beste basis voor een goed verwacht rendement op de lange termijn. De experts die betrokken zijn bij het fonds zijn dagelijks bezig om hiervoor de basis te creëren. Dat doen zij op drie manieren:

1. Ze selecteren beleggingen in bedrijven, overheden en organisaties met een duurzame langetermijnvisie, die zich goed voorbereiden op een toekomst vol duurzame uitdagingen en die een solide financiële basis hebben.

2. Ze zorgen continu voor een goede spreiding en verlagen daarmee het risico van de beleggingen. De microkredieten in het fonds zorgen voor meer spreiding dan mixfondsen van andere aanbieders over het algemeen hebben.

3. Ze zorgen voor rebalancing. Als een bepaald onderdeel uit de beleggingsmix in waarde is gestegen, verkoopt de fondsbeheerder dit deels. Andersom koopt hij bij als een onderdeel in waarde is gedaald. Zo blijven de verhoudingen tussen de verschillende beleggingscategorieën intact.

• meer (half)jaarverslagen