Belegt in staatsobligaties en in groene en sociale obligaties
Het ASN Duurzaam Obligatiefonds belegt in staatsobligaties en in groene en sociale obligaties in euro’s van (semi-) overheden die voldoen aan onze strikte duurzaamheidscriteria op het gebied van mensenrechten, klimaat en biodiversiteit.
Overheden hebben een essentiële rol bij het realiseren van een duurzame, rechtvaardige maatschappij. Zij zorgen immers voor basisbehoeften als wonen, schoon water en gezondheidszorg. Het fonds belegt minimaal 50% van de portefeuille in staatsobligaties en maximaal 50% in groene en sociale obligaties. Groene en sociale obligaties zijn leningen uitgegeven door (semi)overheden die gebruikt worden om klimaatvriendelijke of sociale projecten te financieren.
ASN Impact Investors
ASN Impact Investors is erop gericht dat de beleggingen in de ASN beleggingsfondsen passen in of bijdragen aan een wereld waar mensen veilig en gezond kunnen leven met oog voor de natuur. Nu en in de toekomst. Daartoe toetsen, selecteren en monitoren wij de bedrijven op basis van onze strikte duurzaamheidscriteria en zetten wij actief aandeelhouderschap in. Meer informatie
Alle landen waarin het fonds belegt, worden iedere 2 jaar opnieuw beoordeeld op hun duurzaamheid. Ze worden daarnaast ook beoordeeld op hun terugbetaalcapaciteit. Hoe beter een land scoort op de combinatie van duurzaamheidscriteria en terugbetaalcapaciteit, des te meer het fonds erin kan beleggen. De terugbetaalcapaciteit is de verhouding tussen de belastinginkomsten en de renteverplichtingen van een land.
Duurzaam Impact
Klimaat: CO-uitstoot (scope 1,2 en 3) in kg per 1000 euro belegd vermogen
Om de CO2-uitstoot en/of vermeden CO2-uitstoot te meten maakt het fonds gebruik van de methode van Partnership for Carbon Accounting Financials (PCAF). Het rapporteren over scope 1 en 2 is verplicht. In onze cijfers nemen we ook scope 3 CO2-uitstoot mee. Dit geeft een hoger maar vooral ook realistischer beeld van de totale CO2-impact.
Klimaat: Vermeden CO-uitstoot in kg per € 1000 belegd vermogen
Biodiversiteit: Negatieve impact op biodiversiteit per 1000 euro belegd vermogen, in m2
Onder biodiversiteit wordt verstaan: de variatie aan levende organismen en de verscheidenheid aan relaties die zij met elkaar hebben in ecosystemen.
Om de impact op de biodiversiteit te meten, maken we gebruik van de BFFI methode. Deze methode meet de biodiversiteitsvoetafdruk in vierkante meter of hectare per geïnvesteerde euro, gebaseerd op de levenscyclusbeoordelingen (LCA). Een LCA berekent het milieueffect van producten en diensten over hun gehele levenscyclus.
Dit resulteert vervolgens in een verwacht negatief of positief effect op de biodiversiteit in hectare per geïnvesteerde euro per jaar ((ha/€)/jr). Voor de biodiversiteitsfootprint geldt: hoe lager de score, hoe beter.
Biodiversiteit: Vermeden negatieve impact op biodiversiteit per 1000 euro belegd vermogen, in m2
Duurzame beleggingsdoelstelling – Artikel 9
Dit beleggingsfonds richt zich specifiek op het behalen van duurzame beleggingsdoelstellingen, daarom rapporteert het fonds onder artikel 9 van de SFDR. Duurzaamheid is dan ook een verbindend en verplicht onderdeel van het beleggingsproces. Meer informatie
Nettorendement na aftrek van de kosten van het fonds t/m 31 augustus 2026*
Dit jaar
12 maanden
3 jaar**
5 jaar**
10 jaar**
Vanaf de start**
Fonds
-0,71%
-0,44%
2,37%
-1,28%
-0,65%
2,35%
*Op basis van de Netto Intrinsieke waarde (NAV).
** De gemiddelde nettorendementen per jaar (berekend per 30 juni 2026) zijn na aftrek van de kosten van het fonds
Rendementsontwikkeling (groei per €100)
Maandbericht ASN Duurzaam Obligatiefonds
Toelichting resultaat
In augustus behaalde het ASN Duurzaam Obligatiefonds een rendement van -0,36%, terwijl de index waarmee we het fonds vergelijken, de benchmark, uitkwam op -0,30%. Het negatieve rendement werd vooral veroorzaakt doordat de rentes verder stegen nadat het conflict tussen Iran en de VS opnieuw escaleerde. De rente op de tienjarige Nederlandse staatsobligatie steeg in augustus van 3,29% naar 3,40%.
De staatsobligaties van alle landen in de portefeuille, behalve Chili, behaalden in augustus een negatief rendement. De rendementen van de obligaties van Luxemburg, Frankrijk en Slovenië waren het laagst en die van Chili, Nederland en Duitsland het hoogst. Door overheden uitgegeven groene obligaties behaalden eenzelfde rendement als grijze staatsobligaties.
Invloed van de selectie op het rendement
Het rendement van het ASN Duurzaam Obligatiefonds was iets lager dan dat van de index waarmee we het fonds vergelijken, de benchmark. Dat kwam vooral doordat de rentegevoeligheid van het fonds hoger was dan die van de benchmark. Door de voortdurende onrust in het Midden-Oosten stegen de energieprijzen, waardoor de inflatie en rentes opliepen.
Op landenniveau waren de verschillen in rendement klein. Staatsobligaties van Chili herstelden sterk van het negatieve resultaat in juli, mede dankzij de aankondiging van nieuwe obligaties eind juli. In augustus was Chili het enige land dat een positief rendement behaalde. Het fonds belegt meer dan de benchmark in Chili en vergrootte dat verschil door deelname aan de nieuwe uitgifte. Daardoor was de bijdrage van Chili positief. Het fonds belegt ook meer dan de benchmark in Luxemburg, wat negatief was voor het rendement.
Het rendement op groene obligaties was gelijk aan dat van reguliere staatsobligaties. Het fonds belegt meer dan de benchmark in groene obligaties; dit leverde dus een neutrale bijdrage aan het resultaat.
Wijzigingen in de portefeuille
In augustus zijn er weinig nieuwe obligaties naar de markt gekomen en is de fondsportefeuille nagenoeg ongewijzigd.
Uitgelicht: het fondsbelang in groene obligaties
De fondsportefeuille bestaat voor ruim 40% uit groene obligaties. Dat is licht meer dan de index waarmee we het fonds vergelijken. We breiden het belang in groene obligaties regelmatig uit door nieuwe groene obligaties te kopen die tegen een aantrekkelijk rendement naar de markt komen. Aan de andere kant zijn er ook groene obligaties die na een sterke koersstijging relatief duur zijn geworden. Deze obligaties verkopen we. Daardoor is de totale positie van het fonds in groene obligaties de laatste maanden gelijk gebleven.
Visie en vooruitzichten
Na de nieuwe escalatie van de oorlog in het Midden-Oosten in juli blijft de Europese staatsobligatiemarkt onder druk staan. De prijzen van gas en elektriciteit zijn sterk opgelopen. De markt verwacht dat de inflatie daardoor sterker zal stijgen dan eerder werd aangenomen. Een nieuwe renteverhoging van de Europese Centrale Bank (ECB) in september lijkt dan ook niet meer te voorkomen. De markt heeft ook na september nog twee renteverhoging ingeprijsd.
Naast de renteverhogingen van de ECB blijft ook de continue stroom van nieuwe staatsobligaties de markt onder druk zetten. Hoge overheidstekorten en enorme investeringen in AI veroorzaken een grote behoefte aan financiering. Daardoor stijgen de rentes op de kapitaalmarkt en wordt de rentecurve steiler. Dat wil zeggen dat het verschil tussen de korte rente (rente op obligaties met een korte looptijd) en de lange rente (rente op obligaties met een lange looptijd) groot is.
We verwachten dat de ECB de rente nog wel verder verhoogt, maar dat de kans op een hele serie renteverhogingen klein blijft. De druk op president Trump om een deal met Iran te sluiten neemt waarschijnlijk toe naarmate de Amerikaanse midtermverkiezingen in november dichterbij komen. Daarnaast zetten de sterk gestegen energieprijzen en hogere rente al een rem op de economische groei. Dat maakt agressieve renteverhogingen onnodig.
Milan Schut is de fondsmanager van de SRI fondsen en strategieën bij ASN Impact Investors. Hiervoor deed hij als analist bij de strategieën ook uitgebreide ervaring op met het selecteren van duurzame bedrijven voor het beleggingsuniversum van ASN Impact Investors en het verzamelen en interpreteren van duurzaamheidsdata. Milan studeerde Economie in Rotterdam en werkt sinds 2017 in de financiële sector, onder andere bij EY als adviseur financieel risico en bij MSF Asset Management als portefeuillemanager.
Myrthe Kruszel draagt sinds 2024 als analist bij aan de ontwikkeling en implementatie van het beleggingsbeleid en de rapportages van de fondsen die onder de UCITS-richtlijnen vallen. Myrthe was eerder sustainability- en impact consultant bij Grant Thornton, waar ze klanten in de financiële sector adviseerde over ESG- en impactstrategieën. Ze studeerde in Wageningen en Leiden (Governance of Sustainability) en schreef haar scriptie over de implementatie van Europese duurzaamheidsregels in de private equity-sector.
ASN Impact Investors