ASN Duurzaam Obligatiefonds

NAV

Handelskoers

Fondskosten: 0,45%

Duurzame Impact Rendement Maandberichten Portfolio Documenten

Belegt in staatsobligaties en in groene en sociale obligaties

Het ASN Duurzaam Obligatiefonds belegt in staatsobligaties en in groene en sociale obligaties in euro’s van (semi-) overheden die voldoen aan onze strikte duurzaamheidscriteria. We beleggen minstens 85% van de portefeuille in staatsobligaties. Overheden hebben een essentiële rol bij het realiseren van een duurzame, rechtvaardige maatschappij. Zij zorgen immers voor basisbehoeften als wonen, schoon water en gezondheidszorg.

Duurzame beleggingsdoelstelling – Artikel 9

Dit beleggingsfonds richt zich specifiek op het behalen van duurzame beleggingsdoelstellingen, daarom rapporteert het fonds onder artikel 9 van de SFDR. Duurzaamheid is dan ook een verbindend en verplicht onderdeel van het beleggingsproces.

De landen waarin het fonds belegt, worden beoordeeld op twee punten: hun duurzaamheid en hun terugbetaalcapaciteit. Hoe beter een land scoort op de combinatie van duurzaamheidscriteria en terugbetaalcapaciteit, des te meer het fonds erin belegt. De terugbetaalcapaciteit is de verhouding tussen de belastinginkomsten en de renteverplichtingen van een land.

De twee duurzame doelstellingen

Klimaat

Het verminderen van de uitstoot van CO₂ van de staatsobligaties in de portefeuille per jaar in lijn met de Overeenkomst van Parijs.

Biodiversiteit

Het vermijden van de uitstoot van CO₂ van de groene en sociale obligaties in de portefeuille.

Voor het ASN Duurzaam Obligatiefonds selecteren we landen die voldoen aan minimumeisen voor mensenrechten, klimaat en biodiversiteit. Zo moeten ze de Universele Verklaring van de Rechten van de Mens respecteren. En bepaalde verdragen hebben ondertekend, zoals het verdrag tegen het gebruik van clustermunitie. Landen die aan onze criteria voldoen, toetsen wij jaarlijks op hun duurzame prestaties, zoals beschermd natuurgebied, CO₂-uitstoot per inwoner en inkomensgelijkheid.

Duurzaam Impact

Klimaat

Het ASN Duurzaam Obligatiefonds heeft twee doelstellingen die bijdragen áan het klimaat. We lichten hieronder eerst de methodiekwijziging voor het berekenen van de impact op klimaat voor staatsobligaties toe die in 2023 is doorgevoerd. Daarna rapporteren we de voortgang op de doelstelling. De methodiek om de impact van staatsleningen op klimaat te berekenen is in 2023 gewijzigd. Het Partnership for Carbon Accounting Financials (PCAF) heeft de wijziging voorgesteld, wij volgen deze. De berekening van de impact van staatsleningen betrof voorheen alleen de goederen en diensten die overheden kopen. Deze methode was daarom nog geen goede weergave van de emissies die toegerekend dienen te worden aan een overheid. Emissies als gevolg van subsidies aan bedrijven werden bijvoorbeeld niet meegenomen. Ook werden de toegerekende emissies beïnvloed door de grootte van de staatsschuld. Sinds 2023 berekenen wij daarom ook de emissies van landgebruik, landgebruikverandering en bosbouw in een land. Op de volgende pagina’s is uitgegaan van de verbeterde berekening, zowel voor de data van 2023 als met terug-werkendekracht voor 2022.

CO₂-uitstoot in tonnen per jaar


	2022	2023	Afname
Scope 1 en 2	63.571	57.705	9,2%
Scope 3	56.221	50.352	10,4%
Totaal	119.792	108.057	9,8%

^*Wij hanteren een unieke benchmark voor het fonds, de Bloomberg 80% EUR Treasury 1-10yr en 20% Euro Green Bond Government Related 1-10yr., die speciaal voor ons is ontwikkeld door benchmarkleverancier Bloomberg. Deze benchmark bestaat voor 80% uit landen die de hoogste duurzaamheidsscores hebben en euro-obligaties uitgeven, en voor 20% uit groene obligaties.

Vermeden CO₂-uitstoot

Biodiversiteit

Onder biodiversiteit wordt verstaan: de variatie aan levende organismen en de verscheidenheid aan relaties die zij met elkaar hebben in ecosystemen.

Financieel rendement

Wij hanteren een unieke benchmark voor het fonds, de Bloomberg 80% EUR Treasury 1-10yr en 20% Euro Green Bond Government Related 1-10yr., die speciaal voor ons is ontwikkeld door benchmarkleverancier Bloomberg/

Nettorendement na aftrek van de kosten van het fonds t/m 28 februari 2025

Open


	Dit jaar	12 maanden	3 jaar*	5 jaar*	10 jaar*	Vanaf de start*
Fonds	0,79%	4,70%	-1,10%	-1,50%	-0,35%	2,48%

^** De gemiddelde nettorendementen per jaar (berekend per 28 februari 2025) zijn na aftrek van de kosten van het fonds.

Rendementsontwikkeling (groei per €100)

Open

Maandbericht ASN Duurzaam Obligatiefonds

Toelichting resultaat

Open

Het ASN Duurzaam Obligatiefonds behaalde in februari een rendement van 0,66%. De index waarmee we het fonds vergelijken, de benchmark, realiseerde een rendement van 0,65%. De benchmark steeg doordat de rente daalde en dankzij het couponrendement. De rente die de Nederlandse staat betaalt voor een tienjarige staatsobligatie daalde in februari van 2,65% naar 2,60%.

Slowakije, Chili en Frankrijk waren in februari de landen met het hoogste rendement op hun staatsobligaties. De rendementen van Portugal, Duitsland en Spanje waren juist lager dan gemiddeld. Het rendement op groene obligaties was deze maand hoger dan dat op ‘grijze’ staatsobligaties.

Invloed van de selectie op het rendement

Open

Het fondsrendement was in februari iets hoger dan het rendement van de benchmark. De rente daalde doordat de onzekerheid over het beleid van president Trump toenam, terwijl de economische data enigszins tegenviel, met name in de Verenigde Staten. De Amerikaanse rente daalde dan ook 0,30% harder dan in Duitsland. De renteverlaging was positief omdat het fonds een hogere rentegevoeligheid had dan de benchmark. Eind februari hebben we dit overwogen belang voor de helft gesloten.

Wanneer aandelenbeleggers minder risicovolle beleggingen kiezen, zoals afgelopen maand gebeurde, worden de landenspreads (het verschil tussen de rentes van Europese landen en de Duitse rente) vaak groter. Dit was afgelopen maand niet het geval, vooral doordat Duitsland aankondigde dat het zijn economie een flinke boost gaat geven. Daarvoor gaat het land schuldpapier uitgeven. Dit leidt ertoe dat de renteverschillen tussen Duitsland en de andere landen in de eurozone afnemen.

Het fonds belegde in februari meer dan de benchmark in Chili. Dat was positief voor het resultaat vergeleken met de benchmark. Ook positief was dat het fonds minder dan de benchmark belegde in Duitsland en Portugal. Het belegde meer dan de benchmark in Spanje, wat licht negatief uitpakte.

Het fonds belegde meer dan de benchmark in groene, aan overheden gerelateerde obligaties. Dat was positief omdat die een hoger rendement behaalden dan staatsobligaties. Groene obligaties van Franse uitgevers deden het opnieuw beter dan gemiddeld.

Wijzigingen in de portefeuille

Open

Uitgelicht: Nieuwe groene obligatie van NRW Bank

Open

Het fonds nam in februari deel aan een nieuwe groene obligatie van NRW Bank. Dit is een ontwikkelingsbank die volledig in eigendom is van de Duitse deelstaat Noordrijn-Westfalen. Volgens NRW Bank kunnen groene obligaties een belangrijke rol spelen in de transitie naar een duurzame economie. Met de opbrengsten van de groene obligaties van NRW Bank worden onder andere projecten gefinancierd op het gebied van duurzame energie, energie-efficiëntie, schoon transport en vergroening van gebouwen.

Visie en vooruitzichten

Open

De economische vooruitzichten voor Europa blijven matig, al zijn de verschillen tussen de landen relatief groot. Duitsland lijkt hard op weg om zijn monetaire beleid te verruimen. Vooral op het gebied van defensie wil het land significante bedragen gaan uitgeven. Daarnaast bestuderen de landen van de Europese Unie de mogelijkheden van gezamenlijke defensie-uitgaven. We verwachten dan ook dat overheden de komende jaren veel extra obligaties op de markt gaan brengen om dit alles te bekostigen.

Ondertussen lopen de geopolitieke spanningen steeds meer op. President Trump is voortvarend van start gegaan met verschillende heffingen van importtarieven. Dat kan de economische groei in Europa dit jaar verder onder druk zetten. De ECB zal de rente in 2025 verder verlagen in de richting van 2%. De kerninflatie daalt momenteel en blijft dat naar verwachting de komende maanden doen. Een matige groei, lage inflatie en renteverlagingen blijven erop wijzen dat de rentecurve steiler wordt. Dat wil zeggen dat de rente op kortlopende leningen aanzienlijk lager is dan de rente op langlopende leningen.

Universum

Landen kunnen alleen worden goedgekeurd als zij voldoen aan de uitsluitingscriteria zoals opgenomen in de Handleiding ASN Duurzaamheidscriteria.

Wilt u weten welke landen en overheden zijn toegelaten tot het beleggingsuniversum van dit fonds? Bekijk hier het universum.

Portfolio

Landenverdeling in % per 28-02-2025

Open


Land	%
Nederland	14,0
Duitsland	12,9
Frankrijk	10,6
Oostenrijk	10,3
Spanje	8,8
Italië	8,2
Slowakije	7,4
België	5,6
Ierland	5,5
Overig	16,7

Grootste debiteuren

Open


Debiteur	In % van de portefeuile
Oostenrijk	10,2
Spanje	8,8
Italië	7,5
Slowakije	7,4
Nederland	6,9

Lees meer over het fonds

Blijf op de hoogte van het fonds door onze case studies, interviews, artikelen en columns

Publicatie jaarverslag 2024 ASN Beleggingsfondsen UCITS N.V.

13-03-2025

Publicatie halfjaarberichten

30-08-2024

ASN Impact Investors verkoopt alle beleggingen in de kledingindustrie

20-08-2024

"Ik zoek graag naar een speld in een hooiberg"

16-07-2024

'Biodiversiteit gaat over insluiten in plaats van uitsluiten

01-07-2024

Het fondsmanagement team

Stephan Langen

Hoofd portfoliomanagement

Open

Milan Schut

Fondsmanager SRI fondsen

Open

Milan Schut is de fondsmanager van de SRI fondsen en strategieën bij ASN Impact Investors. Hiervoor deed hij als analist bij de strategieën ook uitgebreide ervaring op met het selecteren van duurzame bedrijven voor het beleggingsuniversum van ASN Impact Investors en het verzamelen en interpreteren van duurzaamheidsdata. Milan studeerde Economie in Rotterdam en werkt sinds 2017 in de financiële sector, onder andere bij EY als adviseur financieel risico en bij MSF Asset Management als portefeuillemanager.