ASN Milieu & Waterfonds

Het fonds behaalde in april een rendement van -0,21%. De index waarmee we het fonds vergelijken, de benchmark, deed het slechter en kwam uit op -6,51%. De koersen van milieuondernemingen daalden in euro’s gemeten. De transportsector presteerde het slechtst doordat de koersen van elektrische-autobedrijven Tesla en NIO daalden. Ook de sectoren digitale infrastructuur en milieudiensten bleven achter. De sector waterinfrastructuur was de best presterende sector. 

Het fondsrendement overtrof dat van de benchmark. Dat kwam vooral doordat het belang van het fonds in de transportsector – die het slecht deed – minder groot is dan in de benchmark. Tesla en NIO maken geen van beide deel uit van de portefeuille. Tesla is uitgesloten van belegging omdat wij bezorgd zijn over het bestuur en de arbeidsomstandigheden. We sloten NIO uit omdat het onvoldoende beleid heeft voor onder ander mensenrechten, duurzaamheid en biodiversiteit.

De grootste bijdrage aan het fondsrendement kwam van het Finse waterbedrijf Uponor. De koers ervan steeg na een ongevraagd overnamevoorstel van de Belgische rivaal Aliaxis. Ook de koers van het Amerikaanse waterbedrijf Core & Main steeg sterk na nieuws dat het aantal vrij verhandelbare uitstaande aandelen werd vergroot. De resultaten van het Amerikaanse bouwbedrijf Lennox International bleken beter dan verwacht dankzij sterke prijzen en normalisering van de toeleveringsketens. De grootste dalers waren Littelfuse, Lindsay en Xinyi Solar Holdings.

Het Zweedse waterbedrijf Indutrade is uit het beleggingsuniversum verwijderd omdat het niet meer voldeed aan ons uitsluitingscriterium op het gebied van wapens. Daarom hebben wij het belang in dit bedrijf verkocht.

Het Amerikaanse Littelfuse behoort tot de toptienbeleggingen in de fondsportefeuille. Littelfuse verkoopt zekeringen en andere circuitbeveiligingen voor gebruik in de automobiel-, elektronica- en andere industrieën. Over de hele wereld neemt het aantal en de omvang van elektrische circuits enorm toe. Zij verbeteren de efficiëntie met betere bescherming, beheersing en waarneming. Om binnen dertig jaar een wereld met netto nul CO₂-uitstoot te realiseren, moeten steeds meer producten op elektriciteit gaan werken. Daarom zal de vraag naar de producten van Littelfuse voor circuitbeveiliging, sensoren en connectoren waarschijnlijk toenemen. De groeivooruitzichten van Littelfuse zijn goed. Bovendien heeft het bedrijf een goede staat van dienst op het gebied van overnames, ondersteund door solide marges.

Het sentiment op de financiële markten verbeterde tegen het eind van het eerste kwartaal. Toch blijft de macro-economische situatie uitdagend voor deze markten. Het is nog niet duidelijk hoe de recente gebeurtenissen de economische activiteit beïnvloeden. We houden in de portefeuille een evenwichtige mix aan van economisch veerkrachtige bedrijven en bedrijven die gepositioneerd zijn om te profiteren van cyclische groei. Zo navigeren wij door de verschillende fasen van de macro-economische cyclus. De fundamentele langetermijnfactoren voor de overgang naar een duurzamere economie blijven grotendeels intact. Duurzame aandelen blijven beleidssteun krijgen. De stijgingen van de energieprijzen en hernieuwde focus op energiezekerheid zijn gunstig voor kansen in een breed scala van duurzame oplossingen.