Het ASN Milieu & Waterfonds is een sectorfonds. Dit beleggingsfonds belegt wereldwijd in aandelen van veelbelovende, beursgenoteerde ondernemingen die zich richten op de ontwikkeling, productie en verkoop van technologieën en systemen die milieuproblemen helpen oplossen.
Duurzame beleggingsdoelstelling – Artikel 9
Dit beleggingsfonds richt zich specifiek op het behalen van duurzame beleggingsdoelstellingen, daarom rapporteert het fonds onder artikel 9 van de SFDR. Duurzaamheid is dan ook een verbindend en verplicht onderdeel van het beleggingsproces. Lees meer
Het beleggingsbeleid van het fonds richt zich op technologieën en oplossingen in: 'waterinfrastructuur en -technologie', 'duurzame energie en mobiliteit', 'circulaire economie' en 'duurzame voeding en landbouw'. De veelal jonge ondernemingen in het fonds investeren hun winst meestal in de ontwikkeling van nieuwe technologieën en keren hierdoor geen dividend uit. Het fonds biedt kans op een hoog rendement door koersstijging, tegen een hoog risico.
De twee duurzame doelstellingen
Klimaat
Het verminderen van de uitstoot van CO2 per jaar in lijn met de overeenkomst van Parijs
Biodiversiteit
Het verminderen van de negatieve impact op biodiversiteit per geïnvesteerde euro.
Om een duurzame wereld te realiseren, moeten we nú keuzes maken. Voor het ASN Milieu & Waterfonds kiest de fondsmanager vernieuwende ondernemingen die bijdragen aan een schoner milieu en een beter klimaat. De fondsmanager analyseert ook of de bedrijven verantwoord omgaan met mens, dier en natuur.
Duurzame Impact
Klimaat
Voor het bepalen van de impact op het klimaat in de afgelopen periode kijken we naar de uitstoot van CO2 en de vermeden CO2-uitstoot van de bedrijven waarin het fonds belegt.
Sinds 2022 sturen we ook op de vorderingen die bedrijven maken om de klimaatdoelen van ‘Parijs’ te halen. Met de MSCI Implied Temperature Rise (ITR)-methodologie kunnen we daarbij vooruitkijken. De MSCI ITR-methode is een toekomstgerichte metriek, uitgedrukt in graden Celsius, die is ontworpen om de temperatuurafstemming van beleggingen, portefeuilles en fondsen weer te geven op de mondiale temperatuur doelstellingen.
MSCI ITR per jaar
Waarde periode 2022
Waarde periode 2023
Verschil
MSCI ITR (in graden Celcius)
2,22
2,07
-6,8%
MSCI ITR per kwartaal
Kwartaal 1 2023
Kwartaal 2 2023
Kwartaal 3 2023
Kwartaal 4 2023
MSCI ITR (in graden Celcius)
2,07
2,09
2,06
2,07
Biodiversiteit
De BFFI-methode meet de biodiversiteitsvoetafdruk in ha per geïnvesteerde euro, gebaseerd op de levenscyclusbeoordelingen (LCA). Een LCA berekent het milieueffect van producten en diensten over hun gehele levenscyclus. Dit resulteert in een verwacht negatief of positief effect op de biodiversiteit (in ha) per geïnvesteerde euro per jaar ((ha/€)/jr).
Biodiversiteitscijfers per kwartaal
Kwartaal 1 2023
Kwartaal 2 2023
Kwartaal 3 2023
Kwartaal 4 2023
Biodiversiteit footprint (in pdf.ha.jaar per miljoen euro geïnvesteerd)
18,62
17,88
19,00
17,24
Financieel Rendement
Nettorendement na aftrek van de kosten van het fonds t/m 31 augustus 2024
Dit jaar
12 maanden
3 jaar*
5 jaar*
10 jaar*
Vanaf de start*
Fonds
4,93%
9,86%
-1,45%
10,54%
8,94%
3,66%
* De gemiddelde nettorendementen per jaar (berekend per 31 augustus 2024) zijn na aftrek van de kosten van het fonds.
** op basis van de Netto Intrinsieke waarde (NAV)
Rendementsontwikkeling (groei per €100)
Maandbericht ASN Milieu & Waterfonds
Toelichting resultaat
Het fondsrendement was 3,42%, terwijl de index waarmee we het fonds vergelijken, de benchmark, lager uitkwam op 3,03%.
De wereldwijde aandelenmarkten gingen in juli omhoog, maar de koplopers wisselden. Doordat de inflatie- en arbeidsmarktcijfers daalden, verwachten beleggers nu al in september een renteverlaging in de Verenigde Staten. Dit ondersteunde een rally in small- en midkaps en rentegevoelige aandelen. Beleggers keerden zich af van megacaps en aan kunstmatige intelligentie (AI) gerelateerde bedrijven. Dat had twee oorzaken: mogelijk komen er meer beperkingen op de export van technologie naar China, en de bedrijfsresultaten van sommige megacaps stelden teleur.
Verkiezingen domineerden de nieuwsstroom. In de VS heeft de informele benoeming van Kamala Harris als presidentskandidaat van de Democraten de verkiezingscampagne nieuw leven ingeblazen, maar ook nieuwe onzekerheden gecreëerd. In het VK nam de Labourregering een sterk standpunt in over het leveren van schone energie. Frankrijk heeft de mogelijk destabiliserende gevolgen van een uiterst rechtse of uiterst linkse coalitie vermeden. Dat leidde tot opluchting in Europa.
De winstcijfers van bedrijven vielen mee: er waren over het algemeen meer positieve dan negatieve winstverrassingen. De economische cijfers waren echter gemengd. De inkoopmanagersindex voor de verwerkende industrie wijst op krimp. Velen vragen zich dan ook af of de Federal Reserve (Fed) achter de feiten aanloopt door de rente te verlagen en te anticiperen op economische zwakte.
Invloed van de selectie op het rendement
Het fonds belegt meer dan de benchmark in waternutsbedrijven, wat positief bijdroeg aan het rendement vergeleken met de benchmark. Daarnaast was sprake van een positief selectie-effect in de sectoren industrie en informatietechnologie. Vooral het feit dat het fonds niet belegt in de chipbedrijven Taiwan Semiconductor Manufacturing Company en Infineon was positief. Deze bedrijven hebben een hoge weging in de benchmark, maar hun koersen daalden aanzienlijk. Beide bedrijven zijn uitgesloten uit ons universum vanwege militaire betrokkenheid.
De grootste bijdrage aan het fondsrendement kwam van de Amerikaanse waterdistributeur Pentair. De koers veerde op toen de winst hoger bleek dan verwacht. De marges verbeterden dankzij initiatieven om klanten te helpen zuiniger met water om te gaan. De koers van het nutsbedrijf American Water Works steeg doordat er meer verlagingen van de beleidsrente worden verwacht. De koers van het Britse waternutsbedrijf Severn Trent steeg nadat de Britse toezichthouder voor water (OFWAT) het businessplan als ‘excellent’ beoordeelde. Daardoor kan het bedrijf hogere rendementen behalen in de komende reguleringsperiode.
De grootste daler was Vertiv Holdings, dat stroom, koeling en IT-infrastructuur levert aan datacenters. Na een lange periode van koersstijging verkochten beleggers de aandelen na solide kwartaalresultaten. De verwachtingen van het bedrijf over de orders voor het derde kwartaal waren terughoudend. Het wordt steeds moeilijker voor Vertiv om zijn jaar-op-jaarcijfers te overtreffen. Bovendien zijn beleggers minder enthousiast geworden over AI-bedrijven, wat Vertiv raakt omdat het apparatuur voor datacenters levert. De koers van het Duitse recyclingbedrijf Befesa daalde om diverse redenen. Zo was de nettoschuldpositie van het bedrijf iets hoger dan verwacht. Dit is echter eerder te wijten aan de afronding van een grote overname dan aan een verslechtering van de onderliggende kasstroom. De afzet van elektrische componenten van het Zwitserse LEM Holding daalde in alle sectoren en regio’s. Dit weerspiegelt deels de normalisatie na de coronahausse..
Wijzigingen in de portefeuille
We namen het Amerikaanse bedrijf Trex op in de portefeuille. Trex maakt en verkoopt terrasplanken van een composietmateriaal dat voor 95% bestaat uit gerecycled plastic, en andere buitenproducten. Trex verkoopt zijn producten in ruim veertig landen wereldwijd. Vooruitlopend op de publicatie van de resultaten namen we een klein belang in het bedrijf. Er zijn geen posities volledig verkocht.
Uitgelicht: AO Smith
AO Smith is een groot Amerikaans bedrijf dat waterverwarmers en boilers produceert. Het levert ook waterbehandelingssystemen en luchtzuiveringsproducten. AO Smith heeft een uitstekend managementteam. Het bedrijf focust op hoogwaardige, energiezuinige producten, innovatie en regionale kennis. Het is steeds meer internationaal actief, vooral in Azië. De inkomsten zijn voor bijna twee derde afkomstig van de thuismarkt, voornamelijk van boilers voor woningen. De omzet in de VS bestaat grotendeels uit vervangingen of installatie van betere apparatuur. Die activiteiten bieden stabiliteit tijdens economische vertragingen. Daarnaast draagt de internationale groei van AO Smith belangrijk bij aan het succes en de differentiatie van het bedrijf.
AO Smith focust sterk op onderzoek en ontwikkeling en op innovatie, vooral op het gebied van energie-efficiëntie. Gecombineerd met de schaalgrootte van het bedrijf leidt dat tot aantrekkelijke producten van hoge kwaliteit. Dat zorgt weer voor prijsstellingsvermogen en sterke marges. De internationale divisie is al meer dan vijftien jaar actief in China met lokaal ontwerp, productie, distributie en onderhoud. De groei van de middenklasse, in combinatie met ernstige problemen met de water- en luchtkwaliteit, stimuleert de groei in China. In 2010 vestigde AO Smith zich ook in India. Het bedrijf heeft al twintig jaar een solide trackrecord, goede vrije kasstroom en consistente winstgroei.
Visie en vooruitzichten
Wij denken dat er op de langere termijn kansen blijven bestaan in een breed scala van duurzame oplossingen. Ondanks onzekerheid over de timing is de verwachting dat een verlaging van de Amerikaanse rente in 2024 de industriële en consumentenbestedingen ondersteunt. Daardoor blijft de verwachte winstgroei voor 2024 positief. Op korte termijn vormt tegenwind door voorraadafbouw en hogere rentes een uitdaging voor de meer defensieve aandelen in de portefeuille. We denken dat deze afgewaardeerde sectoren op de langere termijn kunnen herstellen. Intussen blijven thema’s als energie-efficiëntie, uitbreiding van elektriciteitsnetwerken en kunstmatige intelligentie gunstig voor diverse bedrijven in de portefeuille. We blijven focussen op bedrijven van hoge kwaliteit met een veerkrachtig operationeel bedrijfsprofiel, sterke inflatiebestendigheid, aantoonbaar prijsstellingsvermogen en bovengemiddelde winstgroei.
Universum
Wilt u weten welke ondernemingen en overheden zijn toegelaten tot het beleggingsuniversum van dit fonds? Bekijk hier het universum.
Deze bedrijven zijn goedgekeurd voor het beleggingsuniversum
Georg Fischer
Georg Fischer AG is een Zwitsers bedrijf en zit al sinds 2009 in ons universum. Het bedrijf pakt verschillende milieuproblemen aan in haar drie divisies: GF Piping systems, GF Automotive en GF Machining Solutions. Georg Fischer maakt vooral pijpsystemen en componenten van systemen die vloeistoffen vervoeren of bevatten. Ze bedienen klanten in de nutssector, de automobielsector, de lucht- en ruimtevaart, de water- en gassector en andere industriële markten.
Qua duurzaamheid scoort het bedrijf goed. Hoogtepunten zijn de transparantie van het bedrijf, de betrokkenheid bij alle grote initiatieven, de duurzaamheidsdoelstellingen voor 2025 en de zichtbare verbetering van het beleid in de afgelopen vier jaar.
Befesa SA
Befesa SA levert innovatieve duurzame diensten voor het recyclen van staalstof en aluminiumresten. Het bedrijf opereert in o.a. Spanje, Frankrijk, het Verenigd Koninkrijk, België en Nederland. Befesa’s missie is milieudiensten en duurzame oplossingen te leveren en gevaarlijke restanten van de staal- en aluminiumindustrie te beheren en recyclen. De fundamentele arbeidsrechten (Non-discriminatie, kinderarbeid, dwangarbeid en vrijheid van vereniging) worden behandeld in de gedragsregels.
Boralex
Boralex is een Canadese energieproducent. Het bedrijf focust zich op de ontwikkeling, bouw en exploitaitie van krachtcentrales voor hernieuwbare energie in Canada, Frankrijk en de Verenigde Staten. Er zijn drie soorten hernieuwbare energieën waar Boralex actief produceert: windenergie, zonne-energie en waterkracht.
Boralex heeft een milieumissie met doelen en actieplannen op milieugebied. De activiteiten van Boralex voldoen aan de duurzaamheidscriteria van ASN Beleggingsfondsen. Er zijn geen ernstige misstanden bekend bij de bedrijfsvoering en de toeleveranciers.
Monolithic
Het Amerikaanse technologie bedrijf Monolithic Power Systems is gespecialiseerd in het ontwerpen, ontwikkelen van stroomoplossingen voor verschillende eindmarkten. Het bedrijf ontwikkelt elektronische componenten die energie verdeelt in onder meer telefoons, auto’s, printers, computers en elektrische fietsen. Het bedrijft ontwerpt schakelaars, omvormers, verlichting, sensoren en besturings- geïntegreerde schakelingen.
Het ASN Beleggings universum heeft minder Amerikaanse bedrijven dan de benchmark dit komt omdat de arbeidsomstandigheden in de VS vaker niet voldoen aan onze duurzaamheidseisen, vooral op het gebied van vakbondsvrijheid. Monolithic voldoet aan onze mensenrechten criteria en zit daarom sinds 2021 in ons universum.
Tomra Systems
Grote kans dat je de machines van het Noorse Tomra Systems bent tegen gekomen in de supermarkt. Het Noorse Tomra Systems (Tomra) biedt sorteer- en recyclingoplossingen. Het maakt sinds 1972 machines voor het innemen van statiegeldflessen. Ook maakt het sorteermachines voor allerlei industrieën. Wereldwijd verwerken Tomra-machines jaarlijks 40 miljard drankverpakkingen.
Tomra zit al sinds 1996 in ons universum. Het bedrijf heeft een goed beleid op het gebied van natuur, biodiversiteit en mensenrechten.
Portfolio per 31-08-2024
Landen verdeling
Land
% of NAV
Verenigde Staten van Amerika
37,7
Verenigd Koninkrijk
16,4
Zwitserland
9,2
Denemarken
4,8
Canada
4,7
Japan
4,1
Australië
3,2
Nederland
2,9
Taiwan
2,5
Overig
14,3
Sector verdeling
Sector
% of NAV
Basisindustrie
47,0
Nutsbedrijven
20,8
Technologie
17,7
Basis goederen
11,3
Gezondheidszorg
2,6
Consument cyclish
0,6
Grootste belangen
Bedrijfsnaam
% of NAV
American Water Works CO Inc
4,2
Severn Trent
3,8
Pentair Plc
3,2
Brambles
3,1
Fischer (Georg)-Reg
3,1
Lees meer over het fonds
Blijf op de hoogte van het fonds door onze case studies. interviews, artikelen en columns.
Mariëtta is bij ASN Impact Investors verantwoordelijk voor het formuleren en bewaken van het duurzaamheidsbeleid. Al vanaf 2003 is ze betrokken bij de ASN-fondsen, destijds werd ze bij SNS Asset Management aangenomen als ESG-analist. De bedrijfseconoom werkte daarvoor als vermogensbeheerder en adviseur bij onder meer bij Friesland Bank, Fortis Bank en Van Lanschot Bankiers.
Stephan Langen
Hoofd portfoliomanagement
Stephan is een doorgewinterde beleggingsprofessional met meer dan 25 jaar ervaring. Hij begon in 2014 bij ASN Impact Investor en was (senior) fondsmanager van het ASN Groenprojectenfonds en de SRI fondsen voordat hij Hoofd Portfoliomanagement werd. Eerder werkte Stephan bij ABN AMRO Asset Management, Fortis Investments en BNP Paribas Investment Partners.
Milan Schut
Fondsmanager SRI fondsen
Milan Schut is de fondsmanager van de SRI fondsen en strategieën bij ASN Impact Investors. Hiervoor deed hij als analist bij de strategieën ook uitgebreide ervaring op met het selecteren van duurzame bedrijven voor het beleggingsuniversum van ASN Impact Investors en het verzamelen en interpreteren van duurzaamheidsdata. Milan studeerde Economie in Rotterdam en werkt sinds 2017 in de financiële sector, onder andere bij EY als adviseur financieel risico en bij MSF Asset Management als portefeuillemanager.
Duurzame beleggingsdoelstelling – Artikel 9