Belegt in circa 30 duurzame kleine en middelgrote Europese bedrijven
Het ASN Duurzaam Small & Midcapfonds belegt in kleine tot middelgrote Europese ondernemingen die voldoen aan onze strikte duurzaamheidscriteria. Het beleggingsuniversum bestaat uit circa 120 Europese small- en midcapondernemingen, waaruit we er ongeveer dertig selecteren voor de fondsportefeuille.
Duurzame beleggingsdoelstelling – Artikel 9
Dit beleggingsfonds richt zich specifiek op het behalen van duurzame beleggingsdoelstellingen, daarom rapporteert het fonds onder artikel 9 van de SFDR. Duurzaamheid is dan ook een verbindend en verplicht onderdeel van het beleggingsproces. Lees meer
Het fonds belegt voor de langere termijn: we streven ernaar de ondernemingen minstens drie jaar in portefeuille te houden. Het fonds biedt kans op een redelijk hoog rendement, maar daar staat een hoog risico tegenover.
De twee duurzame doelstellingen
Klimaat
Het verminderen van de uitstoot van CO2 per jaar in lijn met de overeenkomst van Parijs
Biodiversiteit
Het verminderen van de negatieve impact op biodiversiteit per geïnvesteerde euro.
Voor het fonds selecteren we kleine tot middelgrote, Europese beursgenoteerde ondernemingen. Kleinere ondernemingen hebben vaak onvoldoende beleid op het gebied van mensenrechten en/of klimaat. Dat wil niet zeggen dat ze minder duurzaam zijn. Vaak ontbreekt het aan middelen om uitgebreid beleid in te voeren. In gesprekken met het management stimuleren we verbeteringen. Hoe groter de onderneming, hoe strenger onze eisen aan het beleid.
Duurzame impact
Klimaat
Voor het bepalen van de impact op het klimaat in de afgelopen periode kijken we naar de uitstoot van CO2 en de vermeden CO2-uitstoot van de bedrijven waarin het fonds belegt.
Sinds 2022 sturen we ook op de vorderingen die bedrijven maken om de klimaatdoelen van ‘Parijs’ te halen. Met de MSCI Implied Temperature Rise (ITR)-methodologie kunnen we daarbij vooruitkijken. De MSCI ITR-methode is een toekomstgerichte metriek, uitgedrukt in graden Celsius, die is ontworpen om de temperatuurafstemming van beleggingen, portefeuilles en fondsen weer te geven op de mondiale temperatuur doelstellingen.
MSCI ITR per jaar
Waarde periode 2022
Waarde periode 2023
Verschil
MSCI ITR (in graden Celcius)
2,35
2,23
-5,1%
MSCI ITR per kwartaal
Kwartaal 2 2023
Kwartaal 3 2023
Kwartaal 4 2023
Kwartaal 1 2024
MSCI ITR (in graden Celcius)
2,25
2,25
2,23
2,67
Biodiversiteit
De BFFI-methode meet de biodiversiteitsvoetafdruk in ha per geïnvesteerde euro, gebaseerd op de levenscyclusbeoordelingen (LCA). Een LCA berekent het milieueffect van producten en diensten over hun gehele levenscyclus. Dit resulteert in een verwacht negatief of positief effect op de biodiversiteit (in ha) per geïnvesteerde euro per jaar ((ha/€)/jr).
Biodiversiteit footprint in ha verlies per miljoen euro geïnvesteerd per kwartaal
Kwartaal 1 2023
Kwartaal 2 2023
Kwartaal 3 2023
Kwartaal 4 2023
31,03
34,04
35,76
28,93
Impact op biodiversiteit in m2 verlies per euro belegd per kwartaal
Nettorendement na aftrek van de kosten van het fonds t/m 28 februari 2025*
Dit jaar
12 maanden
3 jaar**
5 jaar**
10 jaar**
Vanaf de start*
Fonds
0,08%
-7,23%
-6,19%
3,04%
3,95%
4,42%
*Op basis van de Netto Intrinsieke waarde (NAV).
** De gemiddelde nettorendementen per jaar (berekend per 28 februari 2025) zijn na aftrek van de kosten van het fonds.
Rendementsontwikkeling (groei per €100)
Maandbericht ASN Small & Midcapfonds
Toelichting resultaat
Het fonds behaalde in februari een rendement van -0,87%. Europese aandelen presteerden in februari relatief goed; Europa sloot de maand af als de best presterende aandelenregio. Dit was ook terug te zien in de MSCI Europe Index, een veelgebruikte Europese aandelenindex. Deze steeg met 3,1% omdat beleggers een staakt-het-vuren in Oekraïne als steeds waarschijnlijker bestempelen. Vooral Europese defensieaandelen profiteerden van een hernieuwde focus op de binnenlandse wapenproductie; hun koersen stegen veel harder dan het marktgemiddelde. Data wijzen uit dat het momentum in Europa standhoudt, ondanks de toegenomen onzekerheid over de wereldhandel en de geopolitiek. Het momentum verbeterde, behalve in Frankrijk, terwijl het consumentenvertrouwen in februari eveneens licht steeg. Deze gegevens duiden op enige welkome veerkracht tegen de toegenomen onzekerheid.
Invloed selectie op het rendement
Kenmerkend voor het fonds is dat de selectie van bedrijven voor de portefeuille de grootste bijdrage aan het rendement levert. Dat was ook in februari het geval. De verdeling van de portefeuille over de verschillende sectoren droeg maar heel weinig bij. Aanpassingen van de winstverwachtingen en veranderingen in de koers-winstverhoudingen van de bedrijven droegen negatief bij aan het resultaat. De sector industrie presteerde het beste, de sector materialen het minst. Als we kijken naar de verdeling van de portefeuille over landen, dan leverden de beleggingen in Zweden, Zwitserland en Noorwegen de beste bijdrage en die in Nederland, België en Italië de minste. De bedrijven die de grootste bijdrage aan het fondsrendement leverden waren Alimak (+29%), Jungheinrich (+17%) en Bravida (+7%). De koersen van Suss MicroTec (-14%), Coats (-8%) en Basic-Fit (-6%) daalden het meest.
Wijzigingen in de portefeuille
We hebben in februari geen belangen volledig verkocht en ook geen nieuwe beleggingen toegevoegd. De meeste bedrijven in de fondsportefeuille publiceren in februari hun jaarcijfers. Daarom besteedden we veel aandacht aan het bestuderen van de recente ontwikkelingen. Juist nu de (geo)politieke situatie zich ongekend snel ontwikkelt, is onze prioriteit om de mogelijke impact daarvan op de bedrijven in de portefeuille in beeld te brengen. We willen weten in hoeverre bedrijven maatregelen kunnen nemen om de eventuele impact te beperken. Nieuwe onderwerpen, het gebrek aan details, uitstel of juist afzwakking van eerder aangekondigde maatregelen zijn aan de orde van de dag. Daardoor is het voor veel bedrijven lastig om de mogelijke impact te kwantificeren. Hun concurrentiepositie geeft echter wel een indicatie in hoeverre zij zich positief kunnen onderscheiden en hun marktpositie verder kunnen verstevigen.
Uitgelicht: Alimak en Jungheinrich
De Zweedse Alimak Group is gespecialiseerd in installaties voor gevelonderhoud en in verticaal transport. Het produceert onder meer liften en platforms. Het bedrijf heeft vijf segmenten: geveltoegang, bouw, hoogteveiligheid en productiviteit, industrieel en wind. Alimak ontwikkelt, produceert, verkoopt en onderhoudt zijn installaties en focust daarbij op veiligheid, productiviteit en kostenefficiëntie. De koers van Alimak blijft stijgen doordat de eindmarkten – vooral de hoogbouw – zich herstellen. Ook positief is het New Heights-reorganisatieprogramma van het bedrijf, dat het nieuwe management succesvol ten uitvoering brengt.
Het Duitse Jungheinrich maakt en reviseert heftrucks voor allerlei sectoren en toepassingen. Ook biedt het diensten aan om complexe opslagsystemen op te zetten. De koers van Jungheinrich begint na een lange tijd van zwakte eindelijk te stijgen. De onderneming profiteert van de trend naar magazijnautomatisering. Bovendien moeten nieuwe economische stimuleringsprogramma’s in Europa positief uitpakken voor de vraag naar heftrucks.
Visie en vooruitzichten
Wij zijn ervan overtuigd dat de koers van een aandeel op lange termijn de fundamentele ontwikkeling van winsten en kasstromen bij een bedrijf weerspiegelt. Dat betekent dat het rendement op een aandeel afhankelijk is van twee factoren: de prestaties van het bedrijf en de prijs die beleggers willen betalen voor een aandeel. Al enige tijd zijn beleggers bereid veel meer te betalen voor grote Amerikaanse ondernemingen dan voor kleine Europese bedrijven. Wij vinden dat de aandelen van kleine Europese bedrijven interessant geprijsd zijn, wat kansen biedt voor de toekomst. Volgens ons is de tegenwind van koersdalingen daarom beperkt voor beleggers met een langere beleggingshorizon.
Universum
Wilt u weten welke ondernemingen en overheden zijn toegelaten tot het beleggingsuniversum van dit fonds? Bekijk hier het universum.
Deze bedrijven zijn goedgekeurd voor het beleggingsuniversum
Coats
De Britse garen- & wol fabrikant Coats Group plc maakt bij productie gebruik van gerecyclede materialen. De productenportfolio omvat industriële garens en naaigarens voor de kleding- en schoen industrie, evenals ritsen en sluitingen.
Coats is scherp op verspilling van water en heeft een goed dierenwelzijnsbeleid en is daarom toegevoegd aan ons universum.
Basic-Fit
Basic-Fit N.V. zit al sinds 2018 in ons universum. Het Nederlandse bedrijf bestaat uit verschillende sportschoolketens in Frankrijk, België, Luxemburg, Nederland en Spanje.
Basic-Fit streeft ernaar om zijn milieubelasting zoveel mogelijk te beperken. Het wilt in 2030 CO2 neutraal zijn.
Signify N.V.
In 2015 kreeg de lichtdivisie van Philips een zelfstandige notering aan Euronext Amsterdam. Signify N.V. biedt intelligente verlichting systemen, die zorgen voor een unieke belevenis in huis, gebouwen en in openbare ruimtes. Een groot deel van de omzet komt uit de verkoop van ledverlichting. In 2019 startte Signify in de zakelijke markt met een lease-programma voor lampen. Dit moet resulteren in lagere kosten en betere recyclebaarheid van de lampen.
Signify is sinds 2020 goedgekeurd door de duurzaamheidsexperts. wil het gebruik van plastic verpakking uitfaseren en heeft gezonde arbeidsomstandigheden voor werknemers.
Portfolio
Landen verdeling per 28-02-2025
Land
% van de portefeuile
Verenigd Koninkrijk
25,7
Duitsland
19,2
Nederland
13,2
België
11,0
Frankrijk
9,7
Zweden
5,5
Zwitserland
5,4
Italië
4,1
Finland
4,1
Overig
2,1
Sector verdeling per 28-02-2025
Sector
% van de portefeuile
Basisindustrie
43,1
Consument cyclisch
13,6
Vastgoed
10,9
Basisgoederen
8,3
Technologie
8,3
Communicatie
7,4
Consument defensief
4,7
Gezondhiedszorg
3,6
Grootste belangen
Bedrijfsnaam
% van de portefeuile
Basic-Fit Nv
4,8
Washtec Ag
4,8
Premier Foods Plc
4,6
Jost Werke Ag
4,5
Ipsos
4,4
Lees meer over het fonds
Blijf op de hoogte van het fonds door onze case studies. interviews, artikelen en columns.
Milan Schut is de fondsmanager van de SRI fondsen en strategieën bij ASN Impact Investors. Hiervoor deed hij als analist bij de strategieën ook uitgebreide ervaring op met het selecteren van duurzame bedrijven voor het beleggingsuniversum van ASN Impact Investors en het verzamelen en interpreteren van duurzaamheidsdata. Milan studeerde Economie in Rotterdam en werkt sinds 2017 in de financiële sector, onder andere bij EY als adviseur financieel risico en bij MSF Asset Management als portefeuillemanager.
Stephan Langen
Hoofd portfoliomanagement
Stephan is een doorgewinterde beleggingsprofessional met meer dan 25 jaar ervaring. Hij begon in 2014 bij ASN Impact Investor en was (senior) fondsmanager van het ASN Groenprojectenfonds en de SRI fondsen voordat hij Hoofd Portfoliomanagement werd. Eerder werkte Stephan bij ABN AMRO Asset Management, Fortis Investments en BNP Paribas Investment Partners.
Mariëtta Smid
Senior Manager Duurzaamheid
Mariëtta is bij ASN Impact Investors verantwoordelijk voor het formuleren en bewaken van het duurzaamheidsbeleid. Al vanaf 2003 is ze betrokken bij de ASN-fondsen, destijds werd ze bij SNS Asset Management aangenomen als ESG-analist. De bedrijfseconoom werkte daarvoor als vermogensbeheerder en adviseur bij onder meer bij Friesland Bank, Fortis Bank en Van Lanschot Bankiers.
Duurzame beleggingsdoelstelling – Artikel 9